行情回顾及主要观点:

过去一周(7月29日-8月2日)港股大盘与科技板块回调,港股央企红利逆势上涨,恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨1.14%,恒生全收益指数下跌0.41%。行业方面,高股息的能源业和电讯业上涨超1%,非必需性消费与地产建筑业跌超2%。

资金流向方面,南向资金净流入边际减少,上周净流入92亿港元。行业上看,南向资金上周较为青睐资讯科技业、公用事业,分别净流入48亿元、22亿元。

美国多项经济指标趋弱,引发市场对于衰退的担忧,全球资金的避险情绪拖累港股。美国7月ISM制造业PMI降至26.8,不及预期的49和6月的48.5,创8个月来新低。分项看,就业、产出和新订单均走弱较多。劳动力市场方面,7月美国新增非农就业+11.4万,显著低于预期的+17.5万,7月美国失业率由4.1%升至4.3%,触发萨姆规则(该理论认为,当失业率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时,通常意味着经济已经处于衰退状态)。上述数据发布后,10年期美债降至4%以下,美股和商品走弱,反映市场或在交易美国的衰退预期,全球risk-off交易亦对港股形成情绪压制。

展望后市,海外市场短期内或仍波动较大,国内基本面弱复苏延续,导致港股走势亦不明朗,而在国内低利率环境下,港股央企红利凭借其高股息和低估值特性有望获得更多资金关注。尤其在近期高股息策略小幅回调后,股息率进一步提升,港股红利配置价值愈发突出。

恒生港股通中国央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益55%,相对恒生全收益指数超额收益84%;年初至今收益16%,超额收益13%。当前指数PE为5.52,股息率达7.06%,具有较高的配置价值(数据来源:iFinD,截至2024/8/2)。

港股各行业上周表现

华安基金:美国衰退交易兴起,港股央企红利逆势上涨  第1张

数据来源:Wind,恒生指数,华安基金,截至2024/8/2

港股通央企红利ETF(513920)上周表现

华安基金:美国衰退交易兴起,港股央企红利逆势上涨  第2张

数据来源:Wind,华安基金,截至2024/8/2