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浙商策略:冲高回落只是“第一波” 可借助回调逢低配置  第1张

  来源:浙商证券

  本周市场冲高回落,主要宽基指数多数收跌。展望后市,伴随着交易量快速回落以及短期获利盘涌出,市场已经进入震荡整理的第二阶段;上证指数已经回撤至本轮上涨的0.5分位,调整空间已经较为充分,预计市场短期内并无进一步大幅下行风险,当前主要是时间和结构上的逐步完善。配置方面,我们依旧看好本轮行情的延续性和高度,在市场出现“进二退一”的机会时,建议节后高位减仓、前期仓位不足的投资者,可以借助本轮回调逢低配置。行业配置方面,我们认为一阶段的普涨过后行业板块已经有所分化,我们坚持以“金融+科技”为主线,并密切关注财政政策可能惠及的方向。

  本周(2024-10-08至2024-10-11)行情概况:

  (1)主要指数:市场冲高回落,宽基指数多数收跌。(2)板块观察:GPU、跨境支付上涨,旅游出行、短剧游戏大跌。(3)市场情绪:沪深成交环比上升92%,股指合约升水收盘。(4)资金流向:两融余额上升至1.59万亿、融资买入占比下降。(5)量化“黑科技”:主要指数估值冲高回落至合理区域,下跌能量模型周二曾触发下跌信号。

  本周行情归因:(1)我国外储规模时隔近9年再上3.3万亿美元。(2)今年以来我国新开工37项重大水利工程。(3)首个支持资本市场货币政策工具落地。

  下周行情展望:本周市场冲高回落,主要宽基指数多数收跌。

  展望后市,随着本周市场的冲高回落,“924行情”第一轮快速阶段大概率已经过去。目前,伴随着交易量的快速回落,以及短期获利盘的涌出,市场已经进入震荡整理的第二阶段。虽然市场进入调整阶段,但是我们对于中线行情并不悲观。在10月7月日发布的四季度策略报告《行情高度与路径预测》中,我们明确指出本轮行情为月线级行情,其背后逻辑或可类比2008至2009年的“四万亿牛”。参考日经225指数92年8月至93年6月走势,我们依然预计本轮行情或呈现“快速上涨-震荡整固-再度拉升”三段式节奏。目前,上证指数已经回撤至本轮上涨的0.5分位,调整空间已经较为充分,预计市场短期内并无进一步大幅下行风险,当前主要是时间和结构上的逐步完善。

  配置方面,我们依旧看好本轮行情的延续性和高度,在市场出现“进二退一”的机会时,我们建议节后高位减仓、前期仓位不足的投资者,可以借助本轮回调逢低配置。

  行业配置方面,我们认为一阶段的普涨过后行业板块已经有所分化,我们坚持以“金融+科技”为主线,并密切关注财政政策可能惠及的方向。

  风险提示:国内经济修复不及预期;全球地缘政治存在不确定性。