6月10日，茂名石化实华股份有限公司发布关于深圳证券交易所问询函回复的公告。公告回复称，2023年，公司主要产品毛利率下滑的原因是经济形势影响，国际油价震荡走低，部分工业品需求不足；企业主要产品聚丙烯、MTBE等售价均有不同程度下降；企业生产装置负荷降低，但由于固定成本不变，生产毛利率下降。
2024年5月10日，茂名石化实华股份有限公司(以下简称“上市公司”或“公司”)收到深圳证券交易所上市公司管理一部《关于对茂名石化实华股份有限公司2023年年报的问询函》【公司部年报问询函〔2024〕第108号】(以下简称“《问询函》”)。公司董事会就《问询函》中所涉事项进行了认真核查，并请年审会计师就有关事项核查发表明确意见。
深交所问询函重点询问了以下问题。报告期内，公司实现营业收入45.48亿元，同比下降24.95%。营业收入的主要构成为石油化工业务，占营业收入的比重93.75%，2021年至2023年，石油化工业务毛利率分别为5.11%、4.37%、3.47%，处于低位且持续下滑。请说明石油化工涉及的主要产品，并结合原材料价格波动、产品定价模式及销售价格、市场竞争情况等，分产品说明毛利率处于低位且持续下滑的原因及合理性。
ST实华的石化产品主要包括：液化石油气、聚丙烯、甲基叔丁基醚(MTBE)、碳九、特种白油、商品丙丁烷混合物、乙醇胺、异丁烷、精丙烷、双氧水、油品等。
ST实华称，2023年，公司主要产品毛利率下滑的原因：1、经济形势影响，国际油价震荡走低，部分工业品需求不足；2、企业主要产品聚丙烯、MTBE等售价均有不同程度下降；3、企业生产装置负荷降低，但由于固定成本不变，生产毛利率下降。
2021-2023年，液化气价格波动频率较高。经济形势是影响液化气波动的重要因素之一。需求端主要表现在两方面：一是季节性特征对燃料市场的影响，虽然民用消费在液化气消费结构中的占比逐年下降，但主导着市场走势。多数情况下，液化气具有明显的淡旺季现象；消费旺季与淡季下游消费量有10%以上差额。二是下游深加工装置开工率变化，其中包括烷烃以及烯烃深加工这两类下游装置开停工情况，将直接影响化工消费，从而影响到进口量以及价格变化。
随着石油化工行业技术的普遍发展，国内石油化工生产装置集成度越来越高。华南、华东区域丙烯配套下游装置渐趋完善，资源“就近消化”现象愈发明显，市场富余丙烯减少，导致丙烯原料市场竞争激烈，由此导致丙烯原料价格一直居高不下。
2023年，由于化工市场疲软，下游需求萎缩、成本高企，行业竞争激烈，致使效益不断下滑。1-6月，聚丙烯粉料市场价格下游需求不佳主导市场气氛，下游工厂订单情况不佳且成品库存持续累积，对原料的采购积极性明显下滑，导致聚丙烯粉料价格下跌为主；7-9月，聚丙烯粉料的传统需求旺季到来，前期业者对需求好转存乐观预期，但“金九银十”需求旺季未能兑现，下游工厂追涨能力不足，贸易商让利出货意向渐显，聚丙烯粉料价格再度转跌；11-12月份，粉料市场供需博弈，下游需求转淡，但同时部分粉料主力大厂装置生产负荷不高，粉料价格窄幅震荡运行。2023年，高成本压力常态化表现。
公司聚丙烯粉料两套生产装置，近几年产量处于不断下降趋势：2021年产量20.84万吨，2022年产量18.68万吨，2023年产量13.1万吨，产量少，固定成本高，导致利润下降。由于市场疲软，下游需求萎缩、原料不足、同质化竞争激烈等因素影响，公司生产装置维持低负荷运行。
甲基叔丁基醚(MTBE)方面，MTBE产品从2021至2023年业务的毛利润和净利润均呈现逐年增长的趋势。从市场上分析有两方面原因：(1)汽油原料的供需格局有所变化，市场对MTBE的需求量有所增加(；2)国外对高辛烷值产品需求增加，国内MTBE外贸模式由进口变为出口。
公司MTBE产品销售均价位居区域行业前三，主要原因：(1)地域优势，当地市场有一定需求量；(2)竞争对手少，外地资源冲击小。综上所述，公司MTBE产品在市场具有市场竞争力，制约主要因素是生产原料采购渠道受限，资源供应不稳。
公司碳九产品2021-2023年毛利率逐年下降，主要原因：(1)市场需求萎缩，同类别产品竞争加大；(2)装置负荷低，固定成本高，产品毛利率下滑。
公司特种白油产品毛利率下滑主要原因：(1)原料采购渠道受限，运输成本高企；(2)2023年6月30日开征消费税，造成下游需求减弱。
（文章来源：读创）
