甲醇：进口回升供应增加，需求淡季价格承压

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【甲醇市场波动，多因素影响价格走势】国务院发布的《2024―2025 年节能降碳行动方案》带动甲醇主力合约冲高后回落，日线构筑“M 形”顶部结构。内地春检即将结束，甲醇价格高位回落，煤制甲醇利润收窄，但同比仍处高位。内地春检进入尾声，前期停车检修的甲醇装置将应开尽开，供应端回升预期较强。外盘开工探底回升，伊朗货源装船速度恢复正常，进口和到港量回升的大趋势不变。需求进入季节性淡季，传统下游综合开工率下滑，MTO 开工率同比偏低，装置长时间亏损对新兴需求开工负反馈效应明显。库存及原料仍存支撑，甲醇主港库存同比偏低，社会库存处于绝对低位。6 月煤价将重回上行轨道，关注旺季预期兑现程度。总体来看，进口压力逐渐回升，供应回归预期较强，传统需求步入淡季，下游对高价甲醇抵触情绪明显，中长期 2409 合约仍偏空看待。但煤价探底反弹和港口货源偏紧对价格有一定支撑，2409 合约难有趋势性下跌，建议投资者控制持仓、谨慎操作，持续关注海外甲醇装置运行状态、装船动态及沿海 MTO 装置检修情况。